La vejez prematura del Euro

Esta es la columna que me publicó el semanario El Economista en su edición impresa del viernes 27 de julio de 2012:

La agencia de calificación crediticia internacional Moody's no puede quitar de su espalda la historia reciente de Lehman Brothers (sólo para mencionar una entidad) la cual contaba con su matrícula de honor (AAA), y de un día para el siguiente pasó a ser un banco que anunciaba la quiebra, a pesar de haber dado numerosas muestras de merecer al menos revisiones con perspectivas negativas durante el primer semestre del 2008.

Hoy a cuatro años de ese oscuro recuerdo, la agencia no está dispuesta a repetir la historia, y se anticipa lentamente a un proceso que le resulta conocido, pero reaccionando diferente.

Esta semana Moody's puso en perspectiva negativa a la deuda de Alemania, Luxemburgo y Holanda, (3 de los 4 países con posición acreedora dentro del eurosistema), y a 17 bancos germanos.

Tiene justificativos sobrados para cambiar la calificación de las deudas de algunos de los países europeos y sus bancos; repasemos un poco.

Políticas de anticipación

Ayer se juntaron en Camp David, los líderes de los países más poderosos del mundo, el Grupo de los 8 (G8) para debatir y delinear cursos de acción a seguir en la actual coyuntura económica.
Cabe recordar que gran parte de estos países están en recesión, próximos a estarlo o con crecimiento mínimo y lento (el G8 crecerá 1,2% en 2012, y si sacamos a Rusia, por ser país emergente, el G8 crecería 0,7%).

Estados Unidos con Obama, tiene una doble responsabilidad, alimentar su mercado interno de cara a las elecciones presidenciales y ponerse al hombro a Europa, porque la historia se encarga de mostrar que solos han hecho macanas y Estados Unidos tiene que intervenir para frenar los desmanejos de un liderazgo europeo que no sabe bien a dónde tiene que ir, ni por dónde.

Lo que le importa a la gente

Durante los últimos cuatro años (desde la pre crisis del 2007) cosechando consecuencias casi irreparables para la gente común, los líderes del mundo estuvieron muy ocupados en salvar a los bancos, y a sus propios intereses, pero dejaron para “después” decisiones en las políticas que tengan en cuenta el empleo de sus habitantes.

Las proyecciones no son para nada alentadoras en el mundo desarrollado. Una manera clara de evitar que se profundice el problema es que los países crezcan y la actividad aumente, pero hay más ganas que resultados concretos, ya que las previsiones de crecimiento siempre sufren revisiones a la baja.

La OCDE ve que pasa el tiempo y los desempleados no vuelven a estar empleados, con lo cual, aumenta el riesgo que se esté convirtiendo en estructural (que no es una circunstancia pasajera, ni estacional, sino de largo plazo).

La Mano Invisible

Las economías desarrolladas no pueden ser juzgadas por practicar la desidia. Los esfuerzos que hacen no son menores, aunque los resultados no los acompañen.
Estados Unidos probó todo cuanto estuvo a su alcance, pero no logra reactivar su cada vez más estancada economía. Ahora corren rumores de un QE3 (sin tecnicismos, es inundar el mercado de dólares por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos comprando deuda de ese país). Ya tuvo sus QE1, QE2, y los resultados fueron tenues y de muy corto plazo. Hasta lograron un resultado no esperado, que muchos de esos dólares se fueran de Estados Unidos hacia mercados emergentes, en busca de mejores oportunidades.
Aún antes de nacer, un QE3 ya no cuenta con la bendición de Nouriel Roubini, quien cree que los efectos son limitados.
Roubini habló de las economías desarrolladas en general, y ve que las probabilidades son mayores al 50% de caer en una recesión, comenzando por Estados Unidos y siguiendo por buena parte de la zona Euro, incluyendo Reino Unido.

Rally Dakarnomics 2011

El Rally Dakar 2011 además de una fiesta deportiva, es una industria en sí misma, por las características específicas que despliega.

Si analizamos los números y recorremos el alcance como un escenario de inversión, sin dudas es muy rentable en varios frentes.

El ministro del Interior, Florencio Randazzo indicó que “el país invierte unos 10 millones de dólares en la organización del Rally, y que el movimiento que se genera pre y pos le deja a la Argentina unos 178 millones de dólares", y esto si repite la performance del 2010 (en lo personal opino que la versión 2011 será mejor).

 El espectáculo será visto por más de 2.500 millones de espectadores en 189 países del mundo.