Favor con favor se paga (YPF - Crisis Española)

Leyendo El Blog Salmón, espacio muy prestigioso en la blogósfera hispana, me encuentro con un mensaje que da cuenta de lo "caro que le va a salir a los argentinos el movimiento en falso de Cristina", en clara alusión a la decisión de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner por haber enviado al Congreso el proyecto que dispone la expropiación del 51% de las acciones de Repsol en YPF.

Además de agradecer respetuosamente por la preocupación que nos transmiten por nuestro patrimonio, esta mención es "recoger el guante" y ampliar en detalles algunos costos que estábamos acostumbrados a "disfrutar".

La (In) Seguridad y las Inversiones (IED)

Leyendo acerca de la seguridad (o inseguridad) en el mundo, accedí a un informe del Consejo Ciudadano para la Seguridad Pública y Justicia Penal A.C. (México), donde da a conocer el Ranking de las 50 ciudades (con más de 300.000 habitantes) más violentas del mundo.

Lo relacioné con las Inversiones Extranjeras Directas (en adelante IED), dado que me interesaba conocer cómo se comportan los capitales extranjeros con respecto a la inseguridad en los países receptores de las inversiones.

Aunque esta semana (el miércoles 3 de mayo de 2012) la CEPAL dará a conocer sus cifras, contamos con datos preliminares que a priori nos permiten conocer el flujo de las Inversiones Extranjeras Directas en los países que me interesaba analizar.

Según el informe mencionado, 45 de las 50 ciudades más violentas del mundo están ubicadas en el continente americano, pero 40 corresponden a América Latina.
De las 10 ciudades más violentas del mundo 5 son mexicanas.

De las 50 ciudades más violentas del mundo, 14 corresponden a Brasil, 12 a México, 5 a Colombia y 4 a Estados Unidos de Norteamérica (35 de 50).

YPF: Autoabastecimiento y Soberanía Energética

La presidenta Cristina Fernández de Kirchner hoy envió al Senado el proyecto de Ley que dispone recuperar la soberanía en los recursos energéticos, algo que nunca tuvo que irse de manos del estado.

Les dejo tres documentos que son parte de este tema que al fin se encausa:

• Proyecto de Nacionalización de YPF

• Fundamentos del Proyecto de Nacionalización de YPF.

• Power Point Presentado por Cristina - Nacionalización YPF

Haga click sobre la siguiente imagen para ampliar:

Marcos Leonetti

¿Se jodió la economía k?

La Nación publicó “¿Cuándo se jodió la economía K?” escrita por Lucas Llach. Los que tenemos una visión diferente de la economía, nos hemos sentido movidos a dar nuestro parecer ante este inteligente disparador de ideas.
Plantea que transitamos la DesIndustrialización por Sustitución de Importaciones (DISI), focalizando el inconveniente en los permisos previos de importación.
Hay que devaluar para “corregir el deterioro de la competitividad”, situación que desemboca en una corrida que obliga al gobierno a establecer controles cambiarios.
El último extravío K lo establece fue la inflación alta y atraso cambiario.
Propone metas de inflación, y que si no estamos seguros de hacer lo correcto, miremos al mundo, y si lo que hacemos es diferente, sospechemos de nosotros mismos.

Los ejemplos de Brasil

La semana pasada, el profesor Arnaldo Bocco comentaba en Twitter que el economista Delfim Netto, líder de la derecha brasilera, quien fue varias veces ministro y otras tantas senador, se sumaba a apoyar a Dilma Roussef para lograr el crecimiento económico de 4 o 4,5%, cuando el mundo espera una gran desaceleración. Dicha afirmación se puede leer en CartaCapital.
A partir de este comentario, le pregunté si el "Grupo A y la oposición en general estaba a la altura de los ejemplos a seguir", dado que cuando encuentran (la oposición) algún indicador en el cual el gigante sudamericano está mejor posicionado que Argentina, "hacen matraca" hasta que alguien que no se deja empujar por la espuma de la ola, se toma el trabajo de contextualizar esos indicadores y relativiza hazañas.
La repuesta de Bocco a mi pregunta fue "decididamente no!" y tiene razón.

Los señores de los mercados

Esta semana Alessio Rastani, un inversor financiero hizo mucho ruido y llamó la atención por su amplio sentido de la sinceridad, al expresar cuestiones que "no se dicen" a los medios, pero que están expresa o tácitamente presentes entre quienes protagonizan cierta clase de negocios. Entre otras declaraciones dijo: "esta crisis es un sueño para ganar dinero", "los ahorros de millones de personas van a desaparecer"y hasta tituló una nota en su blog "¿Por qué orar por otra recesión?". Sueña "cada noche con otra recesión".

Lo que le importa a la gente

Durante los últimos cuatro años (desde la pre crisis del 2007) cosechando consecuencias casi irreparables para la gente común, los líderes del mundo estuvieron muy ocupados en salvar a los bancos, y a sus propios intereses, pero dejaron para “después” decisiones en las políticas que tengan en cuenta el empleo de sus habitantes.

Las proyecciones no son para nada alentadoras en el mundo desarrollado. Una manera clara de evitar que se profundice el problema es que los países crezcan y la actividad aumente, pero hay más ganas que resultados concretos, ya que las previsiones de crecimiento siempre sufren revisiones a la baja.

La OCDE ve que pasa el tiempo y los desempleados no vuelven a estar empleados, con lo cual, aumenta el riesgo que se esté convirtiendo en estructural (que no es una circunstancia pasajera, ni estacional, sino de largo plazo).

La Mano Invisible

Las economías desarrolladas no pueden ser juzgadas por practicar la desidia. Los esfuerzos que hacen no son menores, aunque los resultados no los acompañen.
Estados Unidos probó todo cuanto estuvo a su alcance, pero no logra reactivar su cada vez más estancada economía. Ahora corren rumores de un QE3 (sin tecnicismos, es inundar el mercado de dólares por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos comprando deuda de ese país). Ya tuvo sus QE1, QE2, y los resultados fueron tenues y de muy corto plazo. Hasta lograron un resultado no esperado, que muchos de esos dólares se fueran de Estados Unidos hacia mercados emergentes, en busca de mejores oportunidades.
Aún antes de nacer, un QE3 ya no cuenta con la bendición de Nouriel Roubini, quien cree que los efectos son limitados.
Roubini habló de las economías desarrolladas en general, y ve que las probabilidades son mayores al 50% de caer en una recesión, comenzando por Estados Unidos y siguiendo por buena parte de la zona Euro, incluyendo Reino Unido.

Moody´s y sus efectos colaterales

La calificadora de riesgo Moody´s no deja de sorprender por sus decisiones, rebajó la perspectiva del sistema bancario argentino de estable a negativa; Como dice el Dr. Pablo Tigani, es una especie de advertencia para desalentar iniciativas, por si hay voluntad política para realizar una reforma financiera.
No hay nada más absurdo en estos días que castigar al sistema financiero, uno de los más robustos del mundo.
Lo bueno de Moody´s es que logró unir al oficialismo y a la oposición (incluyendo casi todos los ex presidentes del BCRA, excepto Prat Gay) detrás de la defensa de la verdad, una especie de enemigo externo que apela a la decisión de defendernos que llevamos dentro, tal como me explicaba Felipe Murolo, ex vice presidente del BCRA por Twitter, "...la decisión de Moody´s es tan absurda que favorece al gobierno en plena campaña electoral...", "...ya que dispara sentimientos nacionalistas en quienes sienten que hemos sido injustamente perjudicados...".

Una Gestión para Record.Ar

El domingo 14 a la noche ya estaba claro que el oficialismo tenía algo más de la mitad de los votos con algunas particularidades. Aunque son primarias, marcan un camino de cara a octubre; El resultado permite conjeturar algunas causas que quiero resaltar entre las que ayudaron a este logro, con varios "récords".

Comenzando con la participación que fue de casi el 78% del electorado, marca un récord de concurrencia tanto como que es la única fuerza política en la historia que ganó en casi todas las provincias, 23 de 24 (excepto San Luis).

En un post anterior habíamos resaltado marcas históricas que son méritos de este tiempo. Hay economistas a los cuales les gusta afirmar que dichos hitos ayudaron a que los argentinos elijan la continuidad.
Al gobierno le gusta mostrar esto como fruto de una política aplicada, una gestión que está pasando a la historia sin lugar a dudas.

Revisemos algunos ejemplos:

Cacerolazo primaveral chileno

En estos días, entre los temas que se destacan es la situación de ingobernabilidad en Chile, de la brutal represión y detención que universitarios reciben por orden del presidente Piñera, cuando reclaman que el Estado intervenga en una educación muy "pro mercado".

                     

En Twitter  ya hace unos cuantos días algunos economistas que han insistido con elegir a países vecinos como ejemplos a seguir, desarrollando una increíble capacidad en encontrar cualquier indice que muestre mejor a cualquier país por encima de Argentina; sin olvidar de algunos políticos portadores de apellidos que ponen como ejemplo de país serio a Chile.

Tyler Cowen - Economista Best Seller analiza la crisis mundial

¿Qué opinión construiría de un economista si contara sólo con estas declaraciones?:

"...Terminó la era del crecimiento rápido y fácil..." o "...somos menos ricos de lo que creíamos..." o "España debería aceptar un año de sufrimiento extremo y tratar de ser como Islandia" o "...Grecia tendrá que cerrar sus bancos y dejar el euro antes de otoño..." o "...La madre de todas las crisis va a llegar pronto..." o que su último libro best seller sea "El Gran Estancamiento" (económico)?

No es Nouriel Roubini, pero estuvo cerca; es Tyler Cowen, un economista académico de mayor renombre por estos días. Está entre los 10 economistas con más cantidad de seguidores en Twitter. 

Los platos chinos y las tasas argentinas

A fin del año pasado, el canciller argentino Héctor Timerman decía que "China crece a tasas argentinas", y  a 7 meses de esa declaración que pretendía ser chistosa, el ritmo de crecimiento argentino continúa dándole la razón. El estimador mensual industrial (EMI) creció un 9%, por encima del promedio de la economía.

Nuestros principales socios en el mundo son países emergentes: Brasil como el principal socio de Argentina, y después China, declarado por el ministro de agricultura Julián Domínguez como "socio estratégico". Con los nuevos acuerdos con el gigante asiático se busca equilibrar la balanza comercial.

Bancos de arena y médanos de estrés

En la última nota comentaba que las Calificadoras de Riesgo medían lo mismo con diferente vara según a qué país la aplicaba.
El jueves se escuchó de parte de Alejandro Vanoli, el titular de la Comisión Nacional de Valores (CNV) que estas agencias fomentan la "discriminación hacia los países que no aplican políticas liberales".

Países europeos con deudas que representan el 100% de su PBI, y déficit fiscales (gasta más de lo que recauda) por encima del 10%, tienen mejor nota que Argentina, cuya deuda está en torno al 35% del PBI y con equilibrio fiscal (recauda lo mismo que gasta).

Este "castigo" significa que cuando los inversores del mundo buscan países "aptos en los cuales invertir" revisan el listado de países que tienen la calificación "grado de inversión", en el que no figura Argentina, o sea aquellas economías que las Calificadoras aprueban con sus notas, lo que supone que ese país tiene sus cuentas en equilibrio, su deuda es baja, no tiene déficit fiscal ni comercial, su nivel de actividad en bueno, y otros indicadores que muestran la "salud económica y financiera", lo que les permite obtener fondos con tasas de interés muy bajas.

Los espaldarazos de las agencias calificadoras de riesgo

Leí un reclamo del secretario general adjunto y economista en jefe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE o el club de los países ricos), Pier Carlo Padoan: Las agencias de calificación financiera "agravan la crisis" y hacen "profecías que se autocumplen", y siguió quejándose: "Últimamente, las agencias de calificación han confirmado que eran fuertemente procíclicas. Hacen profecías que se autocumplen", y como si faltaran aclaraciones, continuó: "No es verdad que transmitan informaciones. Expresan juicios, y provocan una aceleración de tendencias ya en marcha. Es como empujar a alguien que está al borde del precipicio. Agravan la crisis".

Ricos y endeudados

Los países ricos están tan endeudados que ya cuesta verlos como ricos. América Latina va camino a la liberación de sus deudas. Las perspectivas de unos y otros son antagónicas. Mientras las de Europa, EEUU y Japón son negativas, para nuestra región son más que promisorias.

Si por un momento los argentinos nos alejamos de nuestro tremendismo cultural (que nos propone vernos en los extremos entre las únicas opciones de ser lo mejor del mundo o lo peor del mundo), y nos miramos en contexto internacional, vamos a poder vernos en una situación particular en la cual siempre supimos estar, aunque no siempre del mismo lado.

Existe lo que podemos explicar

El lunes 7 de marzo, convocados por el FMI, se reunieron las mentes más brillantes del mercado para hacer una "mea culpa" acerca de la crisis financiera internacional más grande vivida por nuestra generación.
Leer algunas de las expresiones emitidas en dicha reunión, como la del Premio Nobel Stiglitz, sorprenden por lo inesperadas, al llegar al punto de cuestinar los modelos económicos por estar "equivocados".

Aseguró que la crisis no fue inevitable, fue una crisis hecha por personas.
Lo que remata su intervención: "Los fundamentos de que los mercados solos funcionan bien, no son ciertos: casi nunca son eficientes, y pocas veces son estables".

Olivier Blanchard economista jefe del FMI propuso reexaminar los viejos modelos que, aunque sean "elegantes, son conceptualmente simples" ante los retos cada vez más exigentes de las crisis globales.

Los alimentos en el mundo

Aunque Argentina se esfuerza muy bien (y va camino a lograrlo) en diversificar sus fuentes de ingreso, todavía es gravitante el sector agrario en las cuentas nacionales.

Para completar el cuadro, en el mundo otra vez los alimentos son tema de alarma global y motivo de conversación en los principales centro de discusión política mundial, como en la FAO (Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación) por los precios que han alcanzado recientemente los alimentos básicos en el mundo.

En enero se publicó el último índice de precios de los alimentos de la FAO, y alcanzó un nuevo máximo histórico.

La integración não tem fim

Inspirado en el teorema de Baglini (el mismo sostiene que el grado de responsabilidad de las propuestas de un partido o dirigente político es inversamente proporcional a su distancia al poder), me atrevo a anticipar algunos cambios en la mirada y opinión que tienen ciertos argentinos enamorados de cualquier país que pueda mostrar cualquier indicador que esté mejor o por encima de Argentina.

Esta semana el tema político será la visita de la presidenta de Brasil Dilma Rousseff a la Argentina.

Fondos: trasfondos y batifondos

Estamos viviendo tiempos de altísima incertidumbre económica y social, en los cuales se toman medidas acordes a las exigencias que demandan las circunstancias.
En este post quiero hacer algunas observaciones con repecto a los diferentes fondos que se han creado recientemente, cada uno con su trasfondo y que han generado algo de ruido.

Comenzando nuestro recorrido por Estados Unidos, vemos que se crearon fondos de rescate financiero para salvar a las empresas financieras irresponsables (principalmente bancos de inversión y comerciales que colaboraron muchísimo para que la crisis sea de magnitudes insospechadas), que estaban próximas a la bancarrota (en ese país sólo en el 2010 quebraron 160 bancos).